Nordic Semiconductorx aksjeanalyse: Det vi vil gå gjennom her er hva de gjør, finanser og se om vi finner noen styrker, svakheter og hva man skal se etter i fremtiden.
Hva gjør Nordic Semiconductor?
Annet enn å være de onde i C&C (NOD) driver Nordic Semiconductor med lavenergi trådløsteknologi. Som kan knyttes til produsenter som for eksempel Apple. Det er snakk om chipteknologi, som settes inn i egen produserte varer, se gjerne eksempler på bildet nedenfor:
Hovedområdene for inntekt går direkte inn mot bluetooth teknologi, men de har en finger inn i flere områder. Det generelle man må forstå med NOD er at deres inntekt i all hovedsak kommer fra forbrukerteknologi og at de har fokusert på lavt strømforbruk. De jobber med mer fullstendige løsninger for produktene sine.
Strategi
De fokuserer på sterke relasjoner til kundene sine, med teknologi knytta til lavt strømforbruk. Nordic jobber hardt per dags dato for å komme seg dypere inn i helsesektoren og dette er noe de får til blir NOD mindre avhengig av den sykliske økonomien.
De jobber med å bygge ut produktportefølgen nå og bygger mer og mer ut mot skytjenester med produktene sine.
De fokuserer på 3 områder
Short range IoT:
Ganske stort marked som tar for seg hovedsegmentet dems med bluetooth teknologi.
Her går vi inn mot konsumentteknologi knyttet til mobil, smartklokker, lyd og leker
Medium Range IoT
Her snakker vi produkter som går mot Wifi, hovedsaklig wifi 6
Long range cellular IoT
Her er det produkter som shipping (følge produkt) bylys som skruis av og på og smartmålere
Se eksempeler på dette i produktportefølgen ovenfor
Litt om finanser
For noen år siden var NOD det vekstselskapet som faktisk tjente penger. En liten "vits" ettersom mange vekstselskaper starter i minusen. De hadde lite til ingen gjeld og økte salg ganske radig.
Vi har nå sett hvor avhengig nordic er mot personøkonomien og fått et bedre inntrykk av hva de står for.
Per dags dato føler jeg økonomien til NOD kan kategorises mot negativ. Men dette er kvartalsvis tankegang og ikke nødvendigvis relevant.
Statement
Om dere ser på både resultat og topplinjeveksten som kommer fra 2014 --> 2022, kan dere se at det er noe i selskapet. Positivt resultat, greie marginer, selv om det ikke alltid har vært en gjevn vekst på resultat sammenlignet med inntekta.
Per nå har investeringer og vekst sørget for at NOD står i en situasjon at småkundene ikke tar samme tak lenger. Ettersom økonomien er svakere og større kunder opplever også vanskeligheter. Dette fører til at margin blir svekket, inntekt blir lavere og for første gang på lang tid har NOD si opp arbeidere.
Sum netto inntekter | Operation profit | Resultat | EBIT margin | Driftsmargin | |
2014 | 167029 | 20248 | 16149 | 12.12% | 9.67% |
2015 | 193068 | 34975 | 24191 | 18.12% | 12.53% |
2016 | 197698 | 9708 | 6424 | 4.91% | 3.25% |
2017 | 236003 | 10450 | 6763 | 4.43% | 2.87% |
2018 | 271134 | 14047 | 8859 | 5.18% | 3.27% |
2019 | 288395 | 9272 | 7327 | 3.22% | 2.54% |
2020 | 405217 | 45714 | 38391 | 11.28% | 9.47% |
2021 | 610528 | 86920 | 71163 | 14.24% | 11.66% |
2022 | 776734 | 161602 | 122339 | 20.81% | 15.75% |
2023 | 542869 | 4702 | 7650 | 0.87% | 1.41% |
Balanse
Generelt har Nordic Semiconductor hatt lav gjeld gjennom hele perioden vi ser på og man kan si at de fremdeles har lav gjeld/leasingkostader. De har kjempegod likviditetskontroll og er rigget for en litt hard periode syklisk. Så lenge NOD ikke roter seg bort og mister for mye markedsandeler føler jeg de står sterkt basert på balansen.
Rentebærende gjeld | Gjeld | Equity | Total Assets | Cash | |
2014 | 8678 | 31588 | 95549 | 127137 | 26082 |
2015 | 26720 | 42014 | 116433 | 158447 | 34080 |
2016 | 37100 | 57735 | 118656 | 176391 | 21135 |
2017 | 40955 | 60166 | 127382 | 187548 | 36695 |
2018 | 0 | 45612 | 213673 | 259285 | 103876 |
2019 | 23930 | 86154 | 222890 | 309044 | 90645 |
2020 | 22256 | 113323 | 389637 | 502960 | 242547 |
2021 | 16114 | 138565 | 446055 | 584620 | 279331 |
2022 | 21141 | 192697 | 583544 | 776241 | 379104 |
2023 | 155252 | 260167 | 602078 | 862245 | 290957 |
Cash flow
Cashflowen er i all hovedsak positiv og selv om 2023 ser skummel ut er det ikke noe jeg opplever som problematisk. De har økt inventorien sin med en betraktelig andel (noe som ikke kommer frem i data jeg fremviser her (60 000) og de har satt inn 100 000 i prepayment. Dette gjør cash flowen mindre skummel. det kan argumenteres for å øke gjelden så mye ikke er positivt, men basert på likviditeten er ikke dette noe som skremmer meg per dags dato.
Generelt sett mener jeg cash flowen er lettere positiv og ser frem til hvordan 2024 -2025 vil være økonomisk for dette selskapet.
cash flow årets drift | Investment | Finance flow | Leasing | |
2014 | 20979 | -8141 | 7998 | |
2015 | 4366 | -20141 | -4788 | |
2016 | -3400 | -11696 | 7486 | |
2017 | 30880 | -16292 | 0 | |
2018 | 26046 | -27377 | 66832 | |
2019 | 17748 | -28504 | -560 | |
2020 | 59576 | -34844 | 124677 | -3552 |
2021 | 88873 | -28824 | -25234 | -6493 |
2022 | 142711 | -30554 | -11336 | -6609 |
2023 | -119784 | -53502 | 84509 | -8426 |
Nøkkeltall
Basert på nøkkeltall vi ser her kan du se at de generelt får igjen over 10% ROA og ROE normalt sett. De har lave nøkkeltall basert på gjeld og har god likviditetskontroll.
Har beklageligvis ingen selskaper jeg kan sammenligne med, og i perioder er ikke nøkkeltallene gode.
D/E | ROA | ROE | Debt-to-EBITDA Ratio | CA/CD | |
2014 | 0.33 | 12.70% | 16.90% | 0.43 | |
2015 | 0.36 | 15.27% | 20.78% | 0.76 | |
2016 | 0.49 | 3.64% | 5.41% | 3.82 | 3.55 |
2017 | 0.47 | 3.61% | 5.31% | 3.92 | 3.43 |
2018 | 0.21 | 3.42% | 4.15% | 0.00 | 4.46 |
2019 | 0.39 | 2.37% | 3.29% | 2.58 | 3.29 |
2020 | 0.29 | 7.63% | 9.85% | 0.49 | 4.34 |
2021 | 0.31 | 12.17% | 15.95% | 0.19 | 3.89 |
2022 | 0.33 | 15.76% | 20.96% | 0.10 | 3.81 |
2023 | 0.43 | 0.89% | 1.27% | 3.17 | 5.34 |
Styrker i aksjen
Godt potensiale for videre vekst og innhenting
Teknologisk selskap knyttet til ASK
Om trenden snur kan det komme utbytter
God likviditet
Produktlinje som står med EU og er klima"vennlige" basert på lavt strømforbruk
Potensiale innen flere defansive områder som helse, matproduksjon og statlig forbedring av infrastruktur som lyskontroll
Svakheter i aksjen
Ekstremt avhengig av konsument
Store kunder ser ut til å ha en del å si
Vist svakhet i 2023
veldig svakt q4
Hva man må følge med på
Kursendringer etter nye CEO
Om de klarer å snu skuta (økonomien de neste kvartalene)
Likviditeten til konsumenter. (renta)
Kort oppsummering
Nordic semiconductor er et veldig interessant selskap som produserer chip - chipteknologi inn mot trådløs teknologi, de sprer seg ut over flere segmenter og jobber for å komme inn i mer defansive områder over tid. De har opplevd vanskeligheter med konsumentøkonomien og det sure markedet som har vist svakheter i selskapet som har vært viktig og få fram.
For meg opplever jeg at NOD er et selskap som kan være et mulig godt kjøp, så lenge man er klar over at de neste kvartalene kan være svake. Om de får til flere kunder i helsesektoren og mot statlige aktører kan det føre til at nåværende svakheter filtreres ut.
Jeg ser frem til å følge med videre på NOD og jeg vurderer sterkt og gå inn i denne aksjen.
Comments